涨盈配中国联通上半年资本开支继续下滑，预计未来两三年降幅会收窄

近日，中国联通举行2025年中期业绩说明会，在互动问答环节，中国联通董事长陈忠岳表示持续推进“三个向新”涨盈配，向科技服务企业提能升级，为公司带来一系列“新价值”。

此外，2025年中期业绩说明会上，中国联通高管还解释了近年资本开支不断下滑的原因。

近年来三大运营商的资本开支规模持续缩减，结构调整颇有看点，围绕网络的投资占比持续下降，AI以及算力投资占比持续提升。南都湾财社记者梳理发现，2024年中国联通的资本开支规模为613.7亿元，同比下降17%。而在2025年资本开支规模进一步下调至550亿元左右。

财报数据显示，今年上半年中国联通最引人注目的数据之一，是资本开支同比下降15%至202.2亿元。中国联通解释，此举为精准建网、智能管网成效明显，极简网络有序推进，年化节省OPEX近人民币10亿元，数据中心资源利用率超过70%。

中国联通高级副总裁苗守野介绍，公司资本开支始终坚持“稳健、精准、适度”的原则，确保投资规模锚定公司战略航标和业务增长曲线，既不做冲动式扩张涨盈配，也不搞保守式收缩，持续优化投资结构，提升投资效能。电信行业投资随技术演进具有代际周期特性，2019年5G牌照发放后，公司持续加大投资力度，通过共建共享、精准建设，提升网络能力，改善客户感知。随着5G规模部署、北方及南方城市宽带千兆布局基本完成，近两年公司投资重点逐步从移动、宽带等传统连接，转向IDC、云等算网数智赛道。整体投资规模在2022年达到高点后持续下降，2024年、2025年投资降幅都超过10%，2025年固定资产投资在550亿元左右。

苗守野表示，预计未来2-3年，投资保持相对平稳，下降幅度会收窄。未来，公司将紧跟市场变化和技术演进，面对人工智能、6G发展，持续跟踪国际、国内发展趋势，适时调整投资规模和节奏，以结构优化、精准建设为抓手开展布局，满足公司发展需求，做好投资保障。

陈忠岳表示，将加快AI赋能网络运营，提升用户体验感知，推动公司降本增效。

中国联通高级副总裁王利民在回答关于公司移动用户增长、ARPU提升等问题时表示，公司上半年移网、宽带用户都保持了稳健增长。驱动因素归纳起来一句话：坚定实施融合创新战略，在需求侧不断深化基于细分和场景的洞察，在供给侧基于公司积累的云网数智安优势持续发力，完善和发展新融合策略。

根据中国联通2025年半年报财报，上半年，联接用户规模突破12亿，其中移动和宽带用户净增超过1100万，创近年同期新高，总量达到4.8亿；物联网连接数净增超过6000万，总量达到6.9亿，其中车联网8600万。

更让人在意的是，财报中强调提到50%的联通用户选择”双千兆”服务，客单价超过百元。按照财报介绍，今年上半年中国联通全力稳存量、拓增量，挖潜力、提价值；深化融合发展，填充新业务元素、增加新服务内涵、拓展新价值空间。打通如联通超清、联通看家、云智手机和“智家通通”机器人等在内的融合业务“组合拳”，目前已有2.7亿用户使用融合业务，融合业务渗透率超过77%。

王利民指出，新融合“新”就“新”在原有联接融合的基础上，进一步向融云智、融权益、融要素升维，通过供给侧的创新，不断解决客户日益升级的美好数字生活需要，立足供给侧解决“不充分”的问题。王利民表示，中国联通的相关举措获得了用户的广泛认可。比如，今年5·16面向家庭客户发布的产品“智家通通”，首月就实现了近万台的销售，次月环比超3倍，目前仍保持良好的增长势头。

王利民强调，在用户规模持续增长的同时，用户价值趋势稳中向好。上半年新增移宽用户户均价值实现了同比改善，融合用户ARPU保持在百元以上水平，较去年年底也有所提升。下一步中国联通将紧抓成长型需求，深化场景研究和产品适配，继续通过产品创新，走差异化发展道路，夯实推动用户ARPU持续提升的基础。

采写：南都湾财社记者孔学劭涨盈配

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